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        「配資炒股」農業板塊逆勢拉升 特高壓概念再活躍 6股將火爆

        2020-04-02 17:16:46 200 配資中國 農業,板塊,逆勢,拉升,高壓,概念,活躍,6股,火爆

        克明面業:疫情利好需求,一季度利潤暴增

        克明面業 002661

        研究機構:太平洋 分析師:黃付生,蔡雪昱 撰寫日期:2020-03-06

        高端產品推動毛利率上行,費用率下降

        今年冠狀病毒疫情發生后,由于餐飲關閉以及大量菜市場、超市關閉,家庭用長保面需求大量增加,帶動公司高端掛面銷售的增長。

        2020Q1利潤大幅增長,主要是公司產品在疫情影響下,高毛利產品銷量增加,推動毛利率上行,同時買贈促銷活動大幅減少,導致一季度毛利率較上期提高,銷售費用率降低,利潤總額增加。

        疫情促進需求增加,訂單量較為充足

        目前公司產能已經基本恢復,但是產能仍不能滿足訂單需求,截至3月3日,累計未發掛面訂單數超5萬噸(不含面粉、方便面及速拌面未發訂單),由于疫情期間工廠產能恢復和物流配送受到限制,公司未發訂單及每日新增訂單不能保證均能在一季度確認為收入,部分訂單收入將延續到二季度予以確認。

        目前公司共有產能60萬噸,除去湖北工廠2條生產線、遂平2條新生產線未開工,公司復產已經超過80%。我們預計隨著遂平兩條生產線投產,以及接下來公司會通過協作方式擴大產能,可以進一步提高訂單滿足率。

        盈利預測

        公司處于產能釋放期,疫情之下掛面類主食需求增長較快,且在旺盛需求下公司促銷力度降低,銷售費用有較好的控制,利好短期業績。我們預測2020年歸母凈利潤同比增長30.7%,實現EPS0.83元,當前股價對應估值20倍,按照25倍目標估值,目標價20.75元,給與買入評級。

        風險提示

        原材料價格波動;銷售環境惡化;食品安全問題等。

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